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中行“石油宝”事件简析 - 知乎

中行“石油宝”事件简析 - 知乎切换模式写文章登录/注册中行“石油宝”事件简析武安君大秦集团驻欧洲办事处主任兼条顿骑士团团长老实说，这几天财经业内已经被中行的“原油宝”这个大瓜冲击得七零八落。在这个问题上，大家是众说纷纭，各说各有理，我认真看了东方财富及天涯等几个著名财经网站上大家的评论及感想。总体来说，评论很多，分析的角度也很广，但是大多流于表象，触及不到灵魂。在谈中行“原油宝”的这个问题之前，我先来给大家简略科普下中行“原油宝”到底是什么东西？了解了这个问题，我们才能对这次事件的前因后果及脉相有一个真实的感触。中行“原油宝”本质是一份挂钩于美国WTI期货市场的期货合约，不是直接的期货交易。投资客户是直接与中行做交易，中行作为一个做市商的角色，接受客户的多单或空单，其实质是投资客户与中行的一个对赌行为。中行通过根据美国WTI期货市场的原油价格上涨或下跌判定投资客户在中行的空单或者多单赚钱与否，挣的，是投资客户亏损的钱。更关键的是，投资客户在中行“原油宝”的投资与真正的期货交易可以用交一定比例保证金就可以操作的杠杆交易相比，中行“原油宝”要求投资客户按100%的比例缴纳保证金。这说明什么呢？因为存在强平机制，除了中行要做一个外部交易机制对冲风险外，除非原油期货跌为负值，那么中行是旱涝保收不会亏损的。我刚在上段提到中行需要做一个外部交易机制对冲风险，这是个关键，也是中行这次为什么冒天下之大不韪的关键原因。在挂钩的期货合约中，投资客户根据自己对石油价格的判断，可以自由向中行下多单（赌石油上涨），也可以向中行下空单（赌石油下跌），那么在这个过程中，就会出现不可预计的风险？什么风险？如果在一个上涨的趋势中，赌上涨（多单）的客户多于赌下跌的客户（空单），那么下多单的客户就会赚钱，下空单的客户就要亏钱。我刚解释过，中行“原油宝”的本质是投资客户与中行的对赌行为，现在下多单的客户赌赢了，下空单的客户赌输了，但是赌赢的客户多于赌输的客户，那么是不是中行就要亏损？这个关联逻辑有点绕，需要有一定经济常识来消化。为了规避这种风险，那么中行就需要一个外部交易机制来对冲这种可能出现的风险。具体怎么做呢？假如一份XX合约，这份合约中，下多单（赌上涨）的客户比下空单（赌下跌）的客户净金额多了1亿。那么，在XX合约执行中，如果石油上涨，那么中行就要亏掉1亿。为了规避这种风险，中行就要在真实的期货交易市场下单1亿金额量的多单（赌上涨），一般是在美国WTI期货市场。那么如果最后石油价格确实上涨，那么尽管中行在自己的客户（那些买中行“原油宝”下多单的客户）那要亏损1亿，但是因为中行在WTI期货市场也下单1亿金额量的多单，那同样在WTI期货市场就赚了1亿，这笔在WTI期货市场赚的1亿就正好可以弥补中行自己在中行“原油宝”多单客户那亏损的1亿。这样，一个完美的对冲机制就出现了，中行规避了自己作为做市商的交易风险。这段解释大家要仔细研读理解，否则对这次中行“原油宝”出现的问题没有直观理性的认识。上面几段话是介绍前因，很重要。那么接下来我将就这次实际出现的问题给大家摆出来一条一条分析。中行在北京时间20日晚10点将中行“原油宝”所有客户多单及空单停止交易，注意，这个时间点的时候，WTI期货市场原油价格为11美元。看到了吗？中行停止交易的时候，不管是多单，还是空单，因为都是缴纳的100%保证金，这个时候，客户的账户，尤其是多单客户的账户还是正值，还有余额。但是为什么最后中行又要宣布以-37.63美元（负-37.63美元）的价格来结算中行“原油宝”的客户多单呢？我想，这也是中行公告出来后激起公愤的主要原因。那么涵哥给大家缕缕，为什么会出现这种情况。我们先来看那个神奇的20日晚北京时间10点后，WTI期货市场原油价格走势如何？我把几个关键的时间节点的走势给大家写出来。20日晚北京时间22：00，美国WTI原油期货价格为11美元；21日凌晨北京时间2点8分，美国WTI原油期货价格史无前例的跌穿0美元；21日凌晨北京时间2点8分至29分，美国WTI原油期货价格依次跌穿-10美元，-20美元，-30美元，最低下探到2点29分的历史最低价-40.32美元。21日凌晨北京时间2点29分后，美国WTI原油期货价格波动上涨，离开了-40.32美元的历史大底。 �以上就是20日晚北京时间22点中行宣布“原油宝”停止交易的时间节点后，美国WTI原油期货价格的走势。而中行宣布“石油宝”客户最终的结算价-37.63元出现的时间节点，就是21日凌晨北京时间2点29分前后不超过5分钟的区间范围内。也就是说，中行“原油宝”宣布的期货合约停止时间为20日晚北京时间22点，而结算价格却是参照的21日凌晨北京时间2点29分前后5分钟区间，中间有4个半小时左右的空窗期。我不知道我把上面的这些逻辑关系罗列出来后，大家能不能看明白？我现在就把我的结论写出来。沙特与俄罗斯年初在欧佩克的减产会议上谈崩后，不管出于什么目的，两国都不约而同的大幅增产，导致国际原油价格暴跌，目前已经到了20美元/桶左右的历史低位水平。在这个下跌过程中，大量投资者判定这种非理性的暴跌是不可持续的，油价很快就会被拉上去。所以，大量的石油投机者开了大量的多单（赌上涨）给类似中行“石油宝”这类期货或者期货合约形式的平台里面。中行“石油宝”在这个过程中，也接到了大量的石油多单，造成了中行“石油宝”合约里面的多单远多于空单。我刚说了，为了对冲风险，中行一定就是利用外部交易机制在美国WTI期货市场同样开了大量的期货多单来对冲中行“石油宝”里面的多单净额，以防止风险。在20日那个神奇的晚上，当WTI期货市场上石油价格不断暴跌后，为了防范风险，中行交易中心就在10点，WTI期货石油价格在11美元的时候，强平了所有的合约，按道理来说，按照全球不管什么规则来说，结算价也应该就是以现在停止交易，强平合约的时候的即时价来结算。但是为什么中行又是已四个半小时左右后的-37.63美元来结算呢？那就是因为中行在WTI期货市场开的多单就是在那个时间点被爆仓的。为什么从20日晚10点至21日凌晨2点半左右四个半小时的时间，中行交易部门在做什么呢？应急预案呢？这些等等，那个时候，我想，中行交易中心的那些交易员在2点8分开始，甚至1点多开始，WTI期货石油从11美元不断下跌的时候，已经慌了，不断在请示领导，但是领导也是蒙的，而且一定也不相信期货石油价格会下跌为O，甚至为负值，我想这些他们都是没有想象过，甚至讨论过的，这黄金般的两三个小时时间里，中行领导之间的沟通、处理都已经陷入混乱，等到真正领导下定决心的时候，黄金期已经过了，交易员平仓的时间点，已经手足无措的到了-37美元左右，中行在WTI期货市场这个晚上开了多少多单，就爆了多少多单。这就是20日晚10点至21日凌晨之间，中行“石油宝”与WTI期货原油市场之间发生的事情。那么愤怒的客户和我，到底在愤怒什么呢？我为什么说它们无耻呢？首先，作为期货交易，什么时间点停止交易，什么时间点结算，都是有规则和契约精神的。中行20日晚北京时间22点已经停止了交易，当时的现价是11美元，所有的多单用户当时也许亏损，但是不至于是负值，不至于还倒赔中行，而且客户在“石油宝”是以100%保证金交易的，什么叫100%保证金？就是叫买定离手。中行自己做外部交易进行风险对冲，但是现在外部风险对冲机制失败出现巨额亏损，现在要叫已经平仓停止交易的客户为其买单，潜台词就是我不管怎么操作，只能赚钱，不能亏钱，这是哪的霸王条款？霸王行径？中行内部管理机制的问题，中行自己作为风险对冲的外部交易机制出现亏损，现在要“石油宝”的客户为其风险机制的失败买单，这在哪都是说不过去的，这不仅仅是霸王条款真么简单了，这是无视契约精神，这是无视规则，无视法律，无视法治社会的现实典型。更为重要的是，20日前几天，芝加哥交易中心CME已经对目前国际原油市场的剧烈暴跌进行了分析判断，提醒WTI原油期货有可能跌为负值的风险。这个时候，中行收到提醒后，做了什么准备？做了什么应急机制？这些失败，这些亏损，有什么理由让“石油宝”的客户为你的低效机制买单？发布于 2020-04-23 18:27中国银行石油金融赞同 861 条评论分享喜欢收藏申请

一文说清楚中国银行账户原油（原油宝）来龙去脉 - 知乎

一文说清楚中国银行账户原油（原油宝）来龙去脉 - 知乎首发于金融.科技.投资切换模式写文章登录/注册一文说清楚中国银行账户原油（原油宝）来龙去脉Aaron上海交通大学管理学硕士中国银行应承担“原油宝”投资者适当性管理、产品结构设计缺陷等责任最近几天，金融行业最热闹的事情，莫过于中国银行原油宝（个人账户原油）事件了，各家媒体各说各话，莫衷一是，希望本文能够把这个事情说清楚、道明白。经分析发现，中国银行存在投资者适当性管理、产品结构设计等责任，从而导致投资者承担额外的巨大风险。一、中国银行原油宝（个人账户原油）是什么？根据中国银行的官网介绍，原油宝是中国银行推出的个人账户原油业务（介绍网址：https://www.boc.cn/pbservice/pb3/201712/t20171218_10998217.html）。（一）原油宝简介原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户，签订协议，并存入足额保证金后，实现做多与做空双向选择的原油交易工具。原油宝产品为不具备杠杆效应的交易类产品，按期次发布合约，合约采取“交易品种+交易货币+年份两位数字+月份两位数字”组合方式命名。2018年1月，中国银行开办“原油宝”产品，为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务。其中，美国原油品种挂钩芝加哥商品交易所（CME）的德州轻质原油（WTI）期货首行合约。（二）原油宝的产品特点：（1）原油宝支持美元和人民币同时交易。WTI与布伦特原油以美元（USD）和人民币（CNY）计价。（2）原油宝是账户交易类产品，账户中的原油份额不能提取实物。（3）原油宝采用保证金交易形式，暂不提供杠杆，可以进行多空操作。（4）交易起点低：交易起点数量为1桶，交易最小递增单位为0.1桶。（5）渠道便捷：客户可通过中国银行网上银行、手机银行等银行渠道办理交易业务。（6）T+0交易：日内可多次进行交易，最大限度提高资金效率。（三）原油宝的产品价格：中国银行在综合考虑全球相关原油市场价格走势、国内人民币汇率走势、市场流动性等因素的基础上向客户提供交易报价，并可根据市场情况对交易报价进行调整。（四）原油宝的服务渠道与时间：原油宝业务交易渠道为柜台交易、网上银行、手机银行和E融汇。通常情况下，国际原油产品（含WTI原油和布伦特原油）交易时间为周一至周五8:00至次日凌晨2:00，伦敦冬令时（伦敦10月最后一个周日至次年3月最后一个周日）结束时间为次日凌晨3:00。若为合约最后交易日，则交易时间为当日8:00至22:00。遇主要国际市场假期、国家法定节假日以及自然灾害等不可抗力事件时，原油宝各合约交易时间可能发生调整，以中国银行门户网站相关公告信息为准。二、原油宝的问题出在哪里？此次为“人民币美国原油2005合约”，根据上文所说的“交易品种+交易货币+年份两位数字+月份两位数字”组合方式命名规则，这个合约是“WTI原油”、人民币交易、2020年5月的原油合约。“WTI原油”是指美国原油品种挂钩芝加哥商品交易所（CME）的德州轻质原油（WTI）期货首行合约。根据中国银行原油宝的交易规则，该合约在北京时间2020年4月20日22:00，为中国银行向个人客户提供交易的截至时间。该时间点之后，个人客户不允许交易。在此时间点之前，个人客户可以选择平仓离场，而这个时间点仍有持仓的客户，有“移仓”或到期轧差处理两种模式。根据2020年4月24日中国银行官网发布的《中国银行关于“原油宝”产品情况的说明》，约46%中行客户主动平仓离场, 约54%中行客户移仓或到期轧差处理（既有做多客户，也有做空客户）。移仓或到期轧差，中国银行如何处理，没有官方口径，但可以参照中国工商银行官网发布的《中国工商银行账户原油业务知识问答》的处理规则：（1）对于选择“移仓”处理的客户，根据客户的“移仓”指令，按照实时报价为客户办理转期操作，并完成结算：客户与银行之间平仓上期产品得到资金，并买入相同数量的下期产品；若买入下期产品的资金少于上期平仓所得资金，则多余资金退回到客户的资金账户。若买入下期产品的资金多余上期平仓所得资金，则差额从客户资金账户扣除补足；若客户资金账户资金足额，则成功进行“移仓”买入下期产品；若客户资金账户不足额，则“移仓”失败。（2）对于“到期轧差”处理的客户，银行按客户办理结算，具体规则是：首先，在交易结束日，银行根据CME公布的结算价格为结算价格（若人民币产品则约定时间的汇率换算）；其次，银行在结算日前公布原油宝的结算价格；最后，在结算日，银行按结算价格向客户结算。根据以上的规则，按合同办事的话，最终各个客户的办理规则如下表：根据期货交易所规则，该合约的到期日是美国时间2020年4月20日，换算成北京时间2020年4月21日凌晨，因此，最终合约结算价为期货交易所按照北京时间2020年2点28分至2020年2点30分的均价计算得出。最终，期货交易所及中国银行公布合约的结算价为-37.63美元（或人民币-266.12元）。而在北京时间2020年4月20日22:00，客户交易截止时间，银行公布的实时交易价格约为11美元。因此，对于“到期轧差”（包括移仓失败被动或主动指令到期轧差）的客户来说，需要承担市场价格大幅下跌的损失。对于中国银行来说，需要承担“做市商”的风险，包括：一是，客户选择平仓，银行需要承担“银行买入价”与“到期结算价”之间的亏损。这个风险主要是银行“做市”的风险，主要看银行做市时是否实时进行平仓，即银行承担的“做多、做空”之间的风险敞口，这个不得而知。二是，客户选择移仓，且移仓成功，银行需要承担类似于客户平仓的风险。三、出现问题的根源是什么？中国银行的个人账户原油（原油宝）的交易结构如下图：出现这个“天量”的亏损，甚至让客户需要向银行补充“天量”的资金，对客户和银行来说，都有一定的责任：（一）客户的责任对于客户来说，应该提升风险意识，不是将是否亏损依靠于最终的“到期结算价”。一般来说，在国际金融市场异常时，到期日结算价也常常会出现非常异常的价格。若客户不愿意继续投资，应该提前进行平仓交易，而不是等待“到期结算价”；若客户愿意继续投资，则应提前进行移仓操作，而不是在最后时点进行移仓，以提升移仓成功的可能性。考虑到个人客户是非专业投资者，风险意识有待加强，出现这种情况的可能性还是挺大的。（二）银行的责任首先，银行应该承担产品结构存在缺陷的责任。一是，银行的交易时间和交易所交易时间的时间差，这个时间段的风险没有相应的安排。根据银行的交易规则，2020年4月20日22:00，为客户交易截止时间。在这个时间之前，客户可以选择平仓、移仓、到期轧差（即按市场价结算现金）三种操作。若客户选择平仓，则客户以“银行买入价”获得资金，银行承担“做市”的风险，即综合各个客户“多、空”敞口的风险。在该案例中，若银行没有及时降低自身做市的风险敞口，将承担巨大的损失。若客户选择移仓，此次有影响的为“到期移仓”操作，客户和银行的责任类似于“到期轧差”的情形。若客户选择“到期轧差”，根据规则，银行按照到期结算价，对客户进行结算，则根据合约，客户承担市场大幅下跌的风险，在合同层面，银行并不承担风险。其次，根据网络媒体发布的消息，50%保证金时，银行提示风险；20%保证金时，银行开始进行平仓。而此次CME的原油价格最低下探到-40美元，最终收盘在-37.63美元，毫无疑问，价格下探到了保证金的20%以下，而中国银行并没有进行平仓操作，或者有平仓操作，但未平仓成功。根据中国银行2020年4月22日发布的公告《中国银行关于原油宝业务情况的说明》：“对于原油宝产品，市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。”因此，若银行交易时间截止后，至交易所交易截止时间之前，市场价格的大幅波动，客户将无法及时平仓止损，因此将承担巨大的市场波动风险。若市场价格大幅下跌（此次出现的情况），持有多头的投资者，将承担巨额损失；若市场价格大幅上升，持有空头的投资者，将承担巨额损失。毫无疑问，这是产品结构的巨大缺陷。四、原油宝争议需要明晰的问题出现这个“天量”的亏损，从合同来看，投资者需要自担风险，但银行也存在较大的责任，需要明确几个问题：银行投资者适当性管理是否恰当？可以购买原油宝的客户为“平衡性”风险承受能力的客户。而这次风险情况，说明客户可能承担非常大的市场风险，因为原油市场波动剧烈，应该仅由最高风险承受能力的投资者才是合格的投资者。银行的产品结构是否有巨大缺陷？到期日22:00为客户的交易截止时间，下一日凌晨2:30是交易所的交易截止时间，在这个时间段，客户无及时平仓止损的交易渠道，说明产品存在较大的缺陷。对于银行来说，在交易所截止时间之前，截止与客户之间的交易，以避免后续时间的“做市”风险，对银行来说，确实是一种控制风险的方式，银行可以避免不断接受客户交易，无法及时平衡多空交易的风险敞口，导致巨大的风险敞口。但对于客户来说，交易时间截止时，客户没有平仓，没有按照22:00的“银行买入价”进行平仓，而是根据4个半小时之后的到期结算价进行平仓。对于期货交易来说，尤其是最后一个交易日，期货价格有剧烈波动是大概率事件，因此，银行的产品设计有巨大缺陷。如何优化原油宝的产品结构？若需要平衡银行“做市”的风险和客户的风险，可以有三种措施：一是，在22:00时，客户均以当时的“银行买入价”进行“平仓”操作，即卖给中国银行，由中国银行在后续时间，统一跟交易所交易、结算。二是，在22:00时，仅停止中国银行的做市交易，而仍然开放客户的直通交易，即停止中国银行的“做市商”交易，而继续中国银行的“代客交易”的“经纪商”角色。三是，提前一天或多天，对当期合约进行移仓或平仓操作，而在到期日当天，投资者并不持有期货合约，从而避免这个时间差。事实上，据媒体报到，工商银行、建设银行均是选择这个方式，这个方式也是更合理的结构设计。发布于 2020-04-26 17:27中国银行原油期货金融市场赞同 38添加评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录金融.科技.投资关注传统金融机构互联

"原油宝"百亿损失案宣判：中行拿投资者的钱交学费?_中国经济网――国家经济门户

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"原油宝"百亿损失案宣判：中行拿投资者的钱交学费?

2021年01月05日 17:21

来源：

新浪财经

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　　原标题：“原油宝”百亿损失案宣判：遭国际空头阻击，中国银行拿投资者的钱交学费？．．．

　　来源：企业观察报

　　作者张宁

　　一家国有大型银行与国际金融大鳄交手损失惨重，发现问题之后，能不能拿投资者的钱来交学费？中国银行“原油宝”事件在国内并无先例，因此该案件审判落锤时也引发了巨大争议。

　　2020年底，惊动市场的中国银行“原油宝”事件，处理结果接连落地：2020年12月15日，中国银保监会对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元；

　　2020年12月31日，南京市鼓楼区人民法院对两起涉中国银行“原油宝”事件的民事诉讼案件一审公开宣判，判决由中国银行承担原告全部穿仓损失和20%的本金损失，返还扣划的原告账户中保证金余额，并支付相应资金占用费。这也是法院对首批“原油宝”民事诉讼案的一审判决结果。

　　这一审判结果意味着，中国银行“原油宝”的投资者们将自负八成的本金损失。

　　投资者自负八成损失是否合理

　　“投资金额18万元，现在只能拿回3.6万元。”接到审判结果，一位起诉了中国银行的投资者算了算账。

　　对于大多数投资者来说，这样的审判结果也并不令他们真的服气和满意。

　　“如果按照预计70%的本金赔付计算，18万元的投资金额，案件胜诉至少能拿回12.6万元。而这类维权案件，律师一般收取20%~30%的诉讼费用，最终能拿回的也只有8万元左右。”

　　事情的起源是，2020年4月15日，前述这位不愿具名的投资者在中国银行APP上买了18万元“原油宝”产品，5天后，这18万元本金全部亏掉，并且还倒欠银行两倍本金。

　　据《财新》报道，这位投资者身后，还有全国各地6万多名同样欲抄底原油期货，而购买中国银行“原油宝”的投资者，他们共计损失保证金42亿元，还倒欠中国银行保证金逾58亿元。

　　法院接到的诉讼书是，原告投资人认为，中国银行应对原告在2020年4月20日中国银行“原油宝”事件中造成的损失承担全部赔偿责任。

　　“该事件中，最关键的问题是中国银行强制平仓制度失灵，才导致了投资者亏损失控，所以我们认为这样的审判结果和赔偿不合理。”有购买了中国银行“原油宝”的投资者对《企业观察报》说。

　　2020年4月20日，受全球原油供大于需、油价下跌影响，美国WTI原油期货一夜暴跌超305%，收盘价格为-37.63美元/桶，历史首次出现负价格。受该事件波及的，还有在芝加哥交易所挂牌的中国银行产品“原油宝”。

　　基于此，原油宝的投资者惨遭“血洗”，甚至出现穿仓（即保证金赔光的同时还需要向银行倒贴两倍资金）。

　　“期货市场出现这样的情况非常罕见，机构一般都会在产品价格归零时强制平仓。”杭州中睿金融服务有限公司期货原油分析师许生对《企业观察报》说。

　　而这也是投资者与中国银行争论的关键点。根据中国银行原油宝的合约，保证金低于50%就要预警，低于20%就要强制平仓。可是，中国银行原油宝在当晚22：00暂停交易后，从22：00直至次日凌晨5：00，WTI原油期货收盘时，中国银行没有对客户的保证金低于20%、0，甚至亏损部分进行任何强制平仓操作。

　　有资本市场人士举了下面一个例子来形容“原油宝”投资者与中国银行之间的关系：

　　小张将自己价值100万的房子，以80万元抵押给了老王，约定如果房价下跌，到了90万的位置，老王就可以强行出售这套房子，换回90万的现金。不管小张同不同意，这就是强制平仓。

　　现在的情况是，老王在房价下跌到90万的时候，没有强制卖掉，就只能以60万的价格出售，结果收不回自己的80万本金；于是老王让小张再给自己20万，补上自己损失。

　　小张说：合约协议说好90万的时候强制出售，你不出售，搞得现在只能卖60万，还要我来补偿20万的损失，那咱们签好的协议还有什么用？

　　老王说：我想卖的时候，已经是最后一天了，网签系统还关闭了，这不是我的责任。

　　回到中国银行“原油宝”事件，双方纠结的核心就在这里――

　　投资者质疑：中国银行为什么该强制平仓的时候不平，放任亏损加大。

　　中国银行表示：交易时间已经过了，银行并没有强制平仓、履行协议的义务。

　　中国银行的这个说法无法令投资者信服。“一个明摆着的事实是：为什么几乎是同样的标的，中国工商银行和建设银行都没有因为交易时间问题产生这么大的亏损，只有中国银行做到了？”多位中国银行“原油宝”的投资者直言不讳。

　　据了解，在同样的背景下，工商银行和建设银行的纸原油业务，早已在2020年4月14日和15日完成了移仓，当时原油期货价格基本在21-20美元/桶之间，为投资者规避了2020年4月20日的暴跌。

　　北京中闻律师事务所合伙人陈开洋向《企业观察报》提出了一个问题：从法院的最终审判结果看，法院是把板子打向了中国银行，但很难说真正保护了投资者的利益。

　　法院作出上述判决的理据是：法院经审理认为，中国银行按照银行业适当性标准，而非期货业适当性标准销售“原油宝”产品并无不当，原告认为中国银行向风险测评结果为平衡型的投资者销售“原油宝”产品违反适当性义务的观点缺乏依据，不予支持。

　　法院也以此为由，不采纳前述原告投资者提出的“中国银行赔偿投资者全部损失”的诉求。

　　原油宝是什么

　　法院经审理认为，中国银行“原油宝”产品于2017年报中国银行保险监督管理委员会备案设立，采取的是100%保证金交易模式，不具有期货杠杆交易的典型特征，因此双方当事人就投资“原油宝”产品事项签订的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》系双方真实意思表示，内容不违反法律、行政法规的强制性规定，合法有效。

　　据此，如何断定中国银行原油宝产品的性质，就成为投资者能够获得多少赔偿的关键依据。

　　中国银行原油宝究竟是不是期货产品？这实际上成为了一个极具争议的问题。

　　许生等多位期货分析师都持有这样的观点：严格意义上讲，中国银行原油宝并不是期货。原油宝可以说是中国银行的一种表外业务，类似于纸黄金。也就是中国银行自己做盘的“纸石油”。给投资者的感官上比较像差价合约，但本质上是监管缺位带来的业务。

　　中国银行在此处的角色是“做市商”，即撮合交易、负责报价、赚取服务费同时进行风险管理。中国银行的这种“纸原油”并非国际原油价格，而是“综合考虑全球相关原油市场价格走势、国内人民币汇率走势、市场流动性等因素的基础上向客户提供交易报价，并可根据市场情况对交易报价进行调整”，意思就是与国际油价挂钩，但并非一一对应关系。

　　中国银行公布的原油宝的产品特点是把门槛高的原油期货交易放低给了一般投资者（正常的原油期货交易要求50万的保证金门槛）。这类产品最大的好处是没有杠杆，最大的坏处是需要追加保证金。

　　“炒原油的圈子里有一个‘现货电子盘’，因这个平台屡屡发生卷钱跑路事件而成为过街老鼠，实际上原油宝的本质和现货电子盘一样，区别就是背靠中国银行这棵国企大树，不会跑路。”有资本市场人士指出。

　　值得注意的是，中国银保监会在此前的调查中认定了中国银行“原油宝”产品风险事件的四项违法违规行为：

　　一是产品管理不规范，包括保证金相关合同条款不清晰、产品后评价工作不独立、未对产品开展压力测试相关工作等；

　　二是风险管理不审慎，包括市场风险限额设置存在缺陷、市场风险限额调整和超限操作不规范、交易系统功能存在缺陷未按要求及时整改等；

　　三是内控管理不健全，包括绩效考核和激励机制不合理、消费者权益保护履职不足、全行内控合规检查未涵盖全球市场部对私产品销售管理等；

　　四是销售管理不合规，包括个别客户年龄不满足准入要求、部分宣传销售文本内容存在夸大或者片面宣传、采取赠送实物等方式销售产品等。

　　除依法实施行政处罚外，中国银保监会同时暂停了中国银行的相关业务。

　　根据2011年1月5日，银监会公布《中国银行业监督管理委员会关于修改〈金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法〉的决定》，银行业金融机构从事衍生产品交易业务，在开展新的业务品种、开拓新市场等创新前，应当书面咨询监管部门意见。银行业金融机构不得自主持有或向客户销售可能出现无限损失的裸卖空衍生产品，以及以衍生产品为基础资产或挂钩指标的再衍生产品。

　　这里面的一个疑问是，“原油宝”作为挂钩海外衍生品市场的再衍生产品，是否书面咨询并取得监管部门的批准？

　　从最终结果看，尽管投资者们一再强调：中国银行应该按照2020年4月20日22点停止交易时间节点的报价11.7美元来结算，而不应该按照-37.63美元结算，但多位投资者和律师指出，法院的最终判决结果与此前中国银行给出的和解协议相似。

　　2020年5月5日，中国银行给出了“原油宝”最终和解协议：“上限是补偿投资本金的20%，各分行根据情况拟定具体内容。”

　　据《财新》报道，这一判决结果，也与2020年5月4日召开的第28次国务院金融稳定发展委员会会议上制定的责任分担机制一致，是次会议明确，中国银行将自行承担所有客户穿仓损失；而保证金部分，所有投资额在1000万元以下的客户，可以从中国银行拿回20%的保证金。

　　不同的是，2020年12月31日南京市鼓楼区人民法院的判决结果多了一项“中国银行需支付相应资金占用费”，但有多少未被提及。

　　用投资者的钱交学费？

　　上述法院在审判过程中指出：中国银行在交易过程中虽然通过官方网站以及通过向投资者发送手机短信等方式提示油价波幅大、市场风险提升，以及2005合约临近到期流动性变差等内容，但在产品设计上未考虑原油期货产品会出现负价极端情况，在交易过程中未能向投资者提示负油价带来的风险，且未执行协议中关于保证金充足率降至20%（含）以下时强制平仓的约定，因此给投资者造成的损失，中国银行应予赔偿。

　　国内某大型股份制银行理财部门负责人王洪对《企业观察报》说，实际上，芝加哥商品交易所已经做好了油价跌至负值的准备，但中国银行及其投资者们显然忽视了这一信号。芝加哥商品交易所在2020年4月15日曾宣布，已完成负价格的测试准备工作。前述因素叠加欧美疫情快速蔓延，导致2020年4月下旬油价一路跌破重要整数关口，并且于北京时间2020年4月21日凌晨出现负油价的极端行情。

　　综合目前业界的看法，毫无疑问，中国银行在原油宝的产品设计、业务策略，尤其是对投资者的适当性与风险控制上存在明显失误。“这也说明我国银行参与国际金融产品交易的经验和能力还有很大进步空间，相关人员的专业素养培训、银行在相关产品的设计中都亟待进步。”

　　另有不少资本市场人士认为，中国银行原油宝事件，实则是一场多头与国际空头之间的金融战争，“期货交易是零和博弈，多头之所亏，正是空头之所盈。中国银行原油宝在交易时底牌早就暴露无遗，在移仓换月时被空头阻击。”

　　国际市场上的空头利用芝加哥商品交易所修改规则之利，洞察到市场上多头持仓的漏洞，最终令中国银行和国内的投资者见识了国际金融市场的残酷。

　　“坦白说，我国的金融机构经营体制，决定了中国银行这样的国有大行，还不适应残酷的国际金融战争。国内金融市场的主力依旧是国企，国企的机制决定了其不可能去冒险，毕竟国有资产必须保值增值，这就从客观和主观上断绝了我国金融机构锻炼风险操盘的能力。就算是天才，要成为真正的金融操盘高手也需要无数的实战。可以说，在华尔街金融老炮面前，我国金融机构的水平堪比幼儿园。”多位不愿具名的资本市场人士直言。

　　“中国的金融开放正在不断扩大，可以预计的是，进入中国金融市场的各类具有丰富专业知识和经验的机构将会越来越多。这也意味着国内金融市场将会更进一步与国际金融市场融合，这期间各种风险与问题或将层出不穷。”

　　资本市场人士指出，目前国内的基金、保险、证券行业已经逐步对外资放开了，但银行依然是国家尚未完全放开的领域。此次国家监管部门对中国银行的罚款，可以看成是中国银行交出的一笔学费。

　　“国家对中国银行的罚款不会落到投资者的口袋。”听说2020年12月31日的一审判决结果后，前述购买原油宝的投资者表示，将与律师商量，是否要继续上诉。

　　“此前中国银行与部分原油宝投资者进行调解，据说有投资者以50%、70%的赔偿金额签订协议。但谁也无法证实，因为签了协议的投资者必须再签一份保密协议，不能透露实际赔付金额。中国银行对媒体称，已经有80%的投资者签了协议。但很多投资者并不相信。”该投资者说。

　　更多学者认为，中国银行“原油宝”事件对国内投资者教育也应有所警醒。

　　中国银行的人事变动上，最近的一则市场消息是，因“原油宝”事件被处以警告处分，并罚款50万元的中国银行全球金融市场交易部总经理王卫东，将赴海南担任中国银行海南省分行副行长。

（责任编辑：马先震）

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原油宝事件始末 - 知乎切换模式写文章登录/注册原油宝事件始末鬼谷军师时间过得真快，轰动一时的原油宝和负油价，已经过去两年了。2020年4月21日，凌晨2点30分，美国WTI原油期货5月合约报收-37.63美元/桶。这是自原油期货问世以来，唯一的一次负数结算价，中行原油宝因此爆仓巨亏数百亿。中行原油宝首先，原油宝到底是个什么东西？对国内投资者来说，想投资原油期货有两大障碍：一是投资风险高。因为油价波动大，而且期货还自带杠杆，所以原油期货的风险一般人承受不了。二是投资门槛高。原油期货的最小交易单位是1手，也就是1000桶原油，这个起投金额一般人也够不着。针对这俩障碍，中国银行推出了一款名为原油宝的理财产品。原油宝需要交100%的保证金，这样就等于拿掉了期货的投资杠杆，降低了投资风险；另外，原油宝的最小交易单位从1000桶降低到了1桶，最小递增单位是0.1桶，这样就降低了投资门槛。原油宝的玩法，本质上还是和原油期货一模一样，油价也以美国芝加哥的WTI原油期货为准。中行原油宝就像一个投资平台，平台上的投资者，根据自己的判断，押注油价涨跌。在最理想的情况下，原油宝上的多头头寸和空头头寸会一样多，这时候多头亏的钱就是空头赚的钱，多空仓位的风险正好对冲，中行一点仓位也不需要持有，赚的是客户的手续费和外汇差价。但原油宝上的投资人很多，多空头寸正好相等几乎不可能。如果多空头寸不一样多，比如多头共计买了1万桶原油，而空头却只卖了2千桶原油，这时候对整个原油宝平台来说，就多出了8000桶的多头头寸。怎么办呢？为了解决掉这8000桶的风险敞口，中行就要跑到美国的交易所，做多8000桶原油。如果后续油价涨了，那中行在美国交易所的盈利，就正好等于原油宝上8000桶多头的盈利；反之，如果油价跌了，那中行在美国的亏损，也正好等于8000桶多头的亏损。说白了，中行就是把原油宝上多出来的仓位，原封不动的移到了美国的期货交易所。正常来说，在油价稳定的时候，看涨的多头和看跌的空头应该势均力敌，原油宝上多出来的头寸很有限，中行平移到美国的仓位不会太大。但2020年初，国际原油市场却接连发生了两件大事：一是由于疫情爆发，多国停工停产，全球原油需求锐减。二是为了搞垮美国的页岩油，沙特和俄罗斯联手演了一出双簧。石油价格战美国原本是全球最大的石油买家，每年要进口很多石油，但后来一场页岩油革命，让美国石油产量暴涨，美国从全球最大的石油进口国变成了最大的石油出口国。页岩油让美国人赚了大钱，但产量巨大的页岩油也有俩致命的缺点：一是开采成本比普通石油高很多；二是页岩油企业严重依赖债务融资，债务杠杆都加的很高。新冠疫情爆发之后，全球金融市场剧烈动荡，流动性紧张，页岩油企业的资金链绷得很紧，而雪上加霜的是，国际油价又不断下跌，跌破了页岩油的生产成本，很多页岩油企业处在了破产边缘。为了拯救页岩油，美国想拉着沙特和俄罗斯一起减产，只要国际油价能稳住，页岩油企业就能活下来。但是在过去的几年里，美国页岩油严重挤占了沙特和俄罗斯的市场份额，眼看美国的页岩油企业只剩一口气，产油国又怎能错过这么好的机会。2020年3月初，沙特和俄罗斯组织了一场减产稳油价的OPEC+会议，谁都没想到，这场主题是救市的会议，竟会演变成一场竞相砸盘的价格战。3月6日，俄罗斯宣布拒绝石油减产，受此影响，美国原油期货收跌9.43%。3月8日，沙特迅速反击，大幅调低了卖往主要市场的现货原油价格，折扣幅度达到20年来最大，国际油价应声暴跌。3月9日，WTI原油期货跌幅扩大至27%，报收30.07美元/桶。此后的一个月里，沙特和俄罗斯你来我往，国际油价很快就跌到了20美元/桶。当时有一个流传很广的段子，石油比矿泉水还便宜。对国内投资者来说，被砸到地板上的油价，就等于一个千载难逢的发财机会，于是原油宝这个纸原油产品，一下子就热了起来，众多国内投资者涌入原油宝平台，抄底原油。多头头寸一边倒的暴涨，原油宝上原本势均力敌的多空形势就被打破了。据中国银行的统计，在原油宝暴雷的当晚，多头头寸占比95%，空头仅占5%。为了对冲多出来的风险敞口，中行就在芝加哥商品交易所建了一个巨大的多头头寸，这就为后面“原油宝”产品巨亏，埋下了伏笔。交易所与负油价原油宝暴雷的合约是WTI原油2005合约，2005就是2020年5月的意思，该合约的到期日是2020年4月21日。4月8日，也就是05合约到期的12天前，芝加哥商品交易所发了一个诡异的公告，公告称：为防止原油价格跌至负数，清算所计划修改系统和交易规则，以便应对可能的负油价情形。这是负油价第一次被正式的提出来。负油价意味着，石油生产商不但收不到卖油的钱，而且还要倒着找钱给买家。不管在什么时候看，负油价都是天方夜谭。多头投资人都把负油价当成了笑话，认为芝加哥交易所是多此一举。从事后看，交易所修改油价下限的时机，选的十分精准。2005合约，也就是历史上唯一出现负油价的期货合约，将在12天后跌到史无前例的-40美元。这里要插一个小知识点：在金融市场，多头的亏损理论上是有上限的，而空头的亏损则没有上限。举个例子，苹果公司的股价是10元，对持有苹果股票的多头来说，亏损的极限就是苹果破产，股价跌成0，一股亏10块钱。而对做空苹果股票的空头来说，如果苹果涨到100，那就亏90，涨到1000，就亏990，理论上，空头的亏损没有上限。芝加哥商品交易所修改负油价这事，本质上就是取消了多头的亏损上限。4月15日，芝加哥交易所宣布完成了负价格的测试工作，油价跌成负数的技术障碍消失了。也是在同一天，工行、建行的纸原油业务完成了移仓换月的工作，两家银行平掉了2005合约，并将头寸移到了2006合约上。原油宝暴雷的是2005合约，负油价也只出现在2005合约上，工行建行因为提前撤出2005合约，移仓到2006合约，所以侥幸的躲过了负油价这一劫。移仓换月什么是移仓换月？为什么移仓换月就能躲过负油价？因为期货合同都有到期日，不像股票一样可以长期持有，所以想要持有一个固定的期货仓位，期货投资人就必须在合约到期之前，平掉手中的当月合约，然后买入下一个月的合约。为了说的更清楚一点，我们举个例子：4月1号的时候，国际油价暴跌至20美元/桶，张三看到了捡漏的机会，于是进场买了1千桶2005合约。前面说过，2005合约会在4月21日到期，所以在4月21日之前，张三有两个选择：一是把合同持有到在4月21日这一天，然后按20美元/桶的合同价，买入1千桶原油，完成实物交割；二是在4月21日之前，将2005合约的仓位平掉，然后买入下一个月，也就是2006合约，这样张三在下一个月，还能继续保有1千桶的多头仓位，如果油价继续上涨，张三就能继续赚钱。这个把合约从5月移到6月，再从6月移到7月的展期过程，就是移仓换月。期货市场上有两类玩家：一类是产业客户；一类是投机客户。产业客户就是真正从事石油贸易的人，比如，石油化工厂的老板，他们做期货就是奔着原油来的。产业客户会把期货合同持有到期，最后进行实物交割。而投机客户都是单纯的期货炒家，完全没有处理原油的能力，投机客户为了避免实物交割，都会抢在到期日之前，提前从合约中撤出，然后移仓至下一个月。2005合约就像是一个水池子，最开始的时候，产业客户和投机客户都在池子里玩，池子里大鱼小鱼一大堆，水位很高。而随着到期日的临近，投机客户纷纷移仓换月，平掉05合约，转入06合约，05合约的水位不断下降，鱼也越来越少。我们都知道，多头想要平掉仓位，就必须在市场上找一个空头作交易对手，双方同时反向操作，仓位才能平掉。期货合同越临近到期日，05合约的池子就越浅，可平仓的对手盘就越少，合约的流动性就越差。建行和工行会选择在4月15日撤出，就是因为那时合约的流动性最好，平仓撤出容易。时间漏洞但中行，本身作为一条大鱼，而且是没有实物交割能力的大鱼，却把晚平仓当成了卖点。中行原油宝05合约的最后撤出时间是北京时间4月20日晚上22点，而在美国那边，WTI2005合约的最终交割时间是北京时间4月21日凌晨2点半。也就是说，原油宝的平仓时间一直拖到了美国交易所最终交割时间的4个半小时之前。这里还有一个致命的问题。原油宝的平仓时间已经拖到了最后一天，但因为国内银行要提早下班，所以在4月21日的这最后一天里，国内交易时间没有和美国交易时间完全匹配上，而是留出了一个4个半小时的空档。这个交易时间上的巨大漏洞，导致了国内客户在停止交易之后，美国那边还能继续交易，这也为海外空头狙击原油宝提供了便利。原油宝穿仓4月20日，也就是原油宝即将停止交易的当天，中行客户收到短信，提示“05原油产品”将于4月20号22:00停止交易。4月20日晚上19点，多头苦等的油价反弹没有出现，05合约反而开启了第一波下跌，从13美元/桶跌至11美元/桶。晚上22:00，在国内原油宝停止交易的时候，WTI油价稳定在了11.7美元/桶。两个小时之后，也就是4月21日凌晨，国内的下半夜，油价从11美元的位置，开始了第二波下跌。此时，多头已预感大事不妙，拼命想要平仓撤出，但卖出的合约根本无人接盘。很快油价创出历史新低，跌破5美元/桶，由于迟迟平不掉仓位，多头陷入恐慌，开始互相踩踏，油价迅速逼近史无前例的0美元大关。油价到了0美元就意味着原油已经白送，可即便这样，还是没人接盘，空头很快就意识到，能接现货的机构都已离场，市场上剩下的，全是没有实物交割能力的投机客户。凌晨2点，空头开始试探性砸盘，油价也开启了第三波跳水，从0美元/桶暴跌至史无前例的负结算价。收盘前4分钟，跌至-14美元/桶。收盘前2分钟，跌至-22美元/桶。收盘前1分钟，跌至-30美元/桶。凌晨2:30分，油价跌至-40.32美元/桶。因为WTI原油期货的交割价格是按照最后3分钟的平均价格结算，所以5月合约的结算价最终定格在了-37.63美元/桶，全天跌幅约为305%。据事后统计，空头仅用了不到1万手的空单，就将价格打压至-40美元/桶。4月21日清晨，当中行员工一觉醒来的时候，原油宝产品已经穿仓，负油价与原油宝巨亏的事上了热搜。对中行来说，此时只剩两条退路：一是尽可能的实物交割，-37美元的油价意味着中行不但能白拿石油，而且每拿走一桶，还能倒赚37美元。但是，海外的原油空头敢把价格砸的这么低，事前当然是100%确定了中行不可能实物交割。WTI原油期货的交割地点是美国俄克拉荷马州的库欣镇，交割机制是买方在库欣地区租油罐，或者直接到库欣油罐里提取原油。受疫情影响，原油一直供大于求，库欣的原油库存早就塞得满满当当，即便还有多余的储存空间，也早就被其他商家预订。在05合约到期的时候，中行已经不可能租到库存，实物交割的路早就被堵死了。在负油价出现的那一刻，中行的退路其实只剩了一条：按-37美元/桶的价格，现金交割。如果油价跌到零，原油宝客户存在账上的保证金就会亏完，而如果油价变成负数，原油宝的多头客户就会全部穿仓，理论上，要倒贴钱给银行。当时网上流传着这样一张结算单，一位投资者亏光了388.46万元的本金，然后还倒欠银行530多万元，合计总亏损900多万。随着原油宝事件的持续发酵，在多方压力下，中行最终给出一份协议，表示负油价损失由中行承担，事后保证金多扣的钱退回，并且退回本金20%。2020年12月，银保监针对“原油宝”事件，对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元，并采取相应的监管措施。历史级的‘黑天鹅’--原油宝穿仓事件至此画上了句号。当前，全球疫情蔓延、国际局势动荡、海外央行政策无底线，国际金融市场无比复杂，在这样的背景下，每一位市场参与者都应审慎决策，时刻提防极端事件。我的微信公众号：鬼谷军师，欢迎关注，一起聊投资。关注军师的五大理由：（1）看不懂k线图，MACD，KDJ等技术指标（2）不会选股，无法区分劣质公司（3）把握不住市场主线，风口行业总是错过（4）买入总是被套，卖出总是卖飞（5）炒作没有计划，买卖全凭运气作者：春阳笔记链接：今日头条著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。发布于 2022-03-18 17:54金融大宗商品期货赞同 293 条评论分享喜欢收藏申请

原油宝穿仓事件_百度百科

仓事件_百度百科网页新闻贴吧知道网盘图片视频地图文库资讯采购百科百度首页登录注册进入词条全站搜索帮助首页秒懂百科特色百科知识专题加入百科百科团队权威合作下载百科APP个人中心收藏查看我的收藏0有用+10原油宝穿仓事件播报讨论上传视频2020年中国银行原油宝事件2020年受新冠肺炎疫情、地缘政治、短期经济冲击等综合因素影响，国际商品市场波动剧烈。美国时间2020年4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格，客户和中国银行都蒙受损失，由此触发“原油宝”事件。 [1]4月21日，中国银行原油宝产品“美油/美元”、“美油/人民币”两张美国原油合约暂停交易一天，英国原油合约正常交易。 [2]2020年5月4日，国务院金融稳定发展委员会在第28次会议，提出高度重视国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题。 [3]5月5日，中行保留依法向外部相关机构追索的权利。 [4]截止8月2日，已有27个省（市、自治区）高院陆续发布公告，对分散在各地的“原油宝”事件民事诉讼案件实行集中管辖。 [5]12月，中国银保监会对中国银行及其分支机构作出处罚决定。 [6]中文名原油宝穿仓事件发生时间2020年4月20日产品风险衍生交易的市场风险涉事双方中国银行、中行原油宝客户目录1事件处置2原油宝事件处置播报编辑中国银行2020年4月24日晚，中国银行官网再次发布关于“原油宝”产品情况的说明。在说明中，中国银行表示“针对‘原油宝’产品挂钩WTI5月合约负结算价格事宜，中行持续与市场相关机构沟通，就4月20日市场异常表现进行交涉”；“一直在积极倾听大家心声和市场关切，全面审视产品设计、风险管控环节和流程，在法律框架下承担应有责任”。 [7]2020年4月29日晚间，中国银行发布关于“原油宝”产品情况的说明，中行正在全面梳理审视产品设计、业务策略和风险管控等环节和流程，深入查找存在的问题隐患。中国银行表示，本着法治化、市场化和实事求是、客观公正的原则，正在积极研究并争取尽快拿出回应客户合理诉求的意见。与此同时，中国银行继续和客户保持诚挚沟通协商，始终和客户站在一起，尽最大努力保护客户的合法权益，切实承担社会责任。中行已经委托律师正式向CME发函，敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因。 [8]2020年5月5日，中国银行回应“原油宝”产品客户诉求，已经研究提出了回应客户诉求的意见。中行保留依法向外部相关机构追索的权利。 [4]2020年5月6日，《上海证券报》引述原油宝投资者指，收到中国银行来电通知，愿意就原油宝承担客户负价亏损，并将根据客户具体情况，在保证金20%以下给予差异化补偿。 [9]2020年5月11日，中国银行APP推出原油宝线上和解协议。对比线上协议和纸质协议，其主要条款和补偿比例，并没有差异，均包含中行承担负价亏损、归还扣划保证金、补偿20%持仓本金的内容。相比纸质协议线上协议删除了保密条款、协调不成的争议条款等内容 [3]。银保监会2020年4月30日，银保监会相关部门负责人就“原油宝”事件作出回应。该负责人表示，近期，中国银行“原油宝”产品投资出现较大亏损，引起市场和舆论的广泛关注。银保监会对此风险事件高度关注，第一时间要求中国银行依法依规解决问题，与客户平等协商，及时回应关切，切实维护投资者的合法权益。同时，要求中国银行尽快梳理查清问题，严格产品管理，加强风险管控，提升市场异常波动下应急管理能力。相关情况正在进一步调查中。 [3]2020年5月，银保监会在前期调查的基础上，启动立案调查程序。 [10]2020年12月，中国银保监会决定对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元；对中国银行全球市场部两任总经理均给予警告并处罚款50万元，对中国银行全球市场部相关副总经理及资深交易员等两人均给予警告并处罚款40万元。除依法实施行政处罚外，中国银保监会还暂停了中国银行相关业务、相关分支机构准入事项，责令中国银行依法依规全面梳理相关人员责任并严肃问责。 [6]国务院金融委2020年5月4日，国务院金融委召开第二十八次会议。会议指出，要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题，提高风险意识，强化风险管控。要控制外溢性，把握适度性，提高专业性，尊重契约，理清责任，保护投资者合法利益。 [11]27省高院公告案件集中管辖2020年7月21日以来，已有27个省（市、自治区）高院陆续发布公告，对分散在各地的“原油宝”事件民事诉讼案件实行集中管辖。公告显示，投资者可根据开户行地点、诉讼标的额大小在不同法院提起诉讼。已经立案受理的，根据诉讼标的额移送到相应法院管辖。　截止8月2日，除港澳台外，只剩海南、天津、江西、西藏四地高院尚未发布类似公告。 [5]原油宝播报编辑“原油宝”，是中国银行于2018年1月开办“原油宝”产品，为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务。其中，美国原油品种挂钩芝加哥商品交易所（CME）的德州轻质原油（WTI）期货首行合约。 [12]新手上路成长任务编辑入门编辑规则本人编辑我有疑问内容质疑在线客服官方贴吧意见反馈投诉建议举报不良信息未通过词条申诉投诉侵权信息封禁查询与解封©2024 Baidu 使用百度前必读 | 百科协议 | 隐私政策 | 百度百科合作平台 | 京ICP证030173号京公网安备110000020000

“原油宝”第一案始末公布：中行全赔投资者穿仓损失，外加20%本金损失_腾讯新闻

“原油宝”第一案始末公布：中行全赔投资者穿仓损失，外加20%本金损失

界面新闻记者 | 陈靖

近日，江苏高院发布了《金融审判十大案例（2021－2023）》。其中通报了投资者诉中国银行南通钟秀支行合同纠纷案的具体细节，该案件也被称为中行“原油宝”第一案。

2020年4月21日，芝加哥商品交易WTI5月期货合约价格报收-37.63美元/桶，历史上首次跌为负值，为疫情期间全球原油市场剧烈动荡下的极端表现，致使“原油宝”多头持仓客户全部穿仓。

江苏高院称，本案是涉中行“原油宝”民事案件在全国范围内第一批开庭审理的3个案件之一。庭审后，在江苏省南京市鼓楼区人民法院的主持下，双方当事人达成调解协议，中行承担负油价损失和投资者20%的本金损失，投资者自担80%的本金损失，诉讼费由中行负担。协议达成次日，双方即履行完毕，快速解决了纠纷。

“原油宝”第一案始末

2020年3月16日，投资者江某通过中国银行手机银行APP与中行南通钟秀支行签署《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》电子合同一份。签约当日，江某购买了500手（桶）“人民币美国原油2004合约”，实际成交单价为213.53元人民币。

2020年3月18日，江某追加购买100手（桶）“人民币美国原油2004合约”，实际成交单价为187.05元人民币。2020年3月20日，江某购买的“人民币美国原油2004合约”到期，到期处理方式为“到期移仓”，结算单价为178.65元人民币，当日结算后移仓至“人民币美国原油2005合约”，开仓数量为600手（桶），实际成交单价为184.73元人民币。

2020年4月16日至18日，中行南通钟秀支行每日均向江某发送提示短信，告知“人民币美国2005期合约”将于2020年4月21日到期，并将于2020年4月20日22时停止交易和启动移仓。

2020年4月20日22时，“人民币美国原油2005合约”停止交易。2020年4月21日，中行发布“原油宝”产品美国原油合约4月21日暂停交易的公告。

2020年4月22日，中行发布“原油宝”2020年4月22日合约结算价格的公告，告知人民币美国原油2005合约多头平仓结算价格为-266.12元。同日，江某“原油宝”交易账户产生平仓损失139723.95元，其中保证金损失28885.95元、本金损失110838元。

投资者自担80%本金损失

随后，江某中将国银行南通钟秀支行告上法庭，并诉请判令：确认江某与中行南通钟秀支行之间签订的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》无效；判令中行南通钟秀支行赔偿江茂均本金损失110838元并退还保证金28885.95元。

经江苏省南京市鼓楼区人民法院主持调解，双方达成调解协议：一、被告中行南通钟秀支行于2021年1月4日前支付原告江茂均本金损失22167.6元、退还保证金28885.95元，合计支付原告江茂均51053.55元；二、本案纠纷一次性了结，双方再无其他纠葛。

本案是涉中行“原油宝”民事案件在全国范围内第一批开庭审理的3个案件之一。庭审后，在江苏省南京市鼓楼区人民法院的主持下，双方当事人达成调解协议，中行承担负油价损失和投资者20%的本金损失，投资者自担80%的本金损失，诉讼费由中行负担。

法院经审理认为，中国银行“原油宝”产品于2017年报中国银行保险监督管理委员会备案设立，采取的是100％保证金交易模式，不具有期货杠杆交易的典型特征，因此双方当事人就投资“原油宝”产品事项签订的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》系双方真实意思表示，内容不违反法律、行政法规的强制性规定，合法有效。

法院经审理认为，中国银行按照银行业适当性标准，而非期货业适当性标准销售“原油宝”产品并无不当，原告认为中国银行向风险测评结果为平衡型的投资者销售“原油宝”产品违反适当性义务的观点缺乏依据，不予支持。

此外，法院指出，中国银行在交易过程中虽然通过官方网站以及通过向投资者发送手机短信等方式提示油价波幅大、市场风险提升，以及2005合约临近到期流动性变差等内容，但在产品设计上未考虑原油期货产品会出现负价极端情况，在交易过程中未能向投资者提示负油价带来的风险，且未执行协议中关于保证金充足率降至20％（含）以下时强制平仓的约定，因此给投资者造成的损失，中国银行应予赔偿，江苏省南京市鼓楼区人民法院遂作出上述判决。协议达成次日，双方即履行完毕，快速解决了纠纷。

中行“原油宝”首批庭审案件细节披露：中行承担投资者穿仓损失和20%本金损失_金改实验室_澎湃新闻-The Paper

油宝”首批庭审案件细节披露：中行承担投资者穿仓损失和20%本金损失_金改实验室_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1中行“原油宝”首批庭审案件细节披露：中行承担投资者穿仓损失和20%本金损失澎湃新闻见习记者林倩冰2023-12-22 16:33来源：澎湃新闻 ∙ 金改实验室 >字号时隔3年多，中国银行“原油宝”事件再次引发关注。近日，江苏高院发布的金融审判十大案例（2021－2023）披露了江茂均诉中国银行南通钟秀支行合同纠纷案细节。该案为中国银行“原油宝”民事案件在全国范围内第一批开庭审理的3个案件之一。2020年4月21日，WTI原油5月期货合约出现历史负值的结算价-37.63美元/桶。受其影响，中国银行原油宝美国原油5月合约出现了“穿仓”——投资者发现其本金不但全部亏尽，还倒欠银行1-2倍钱。后来，中国银行与绝大多数投资者达成了和解，穿仓部分由中国银行承担，同时，中国银行还向投资者承担了一定比例的本金损失。不过，仍有部分投资都对和解方案不满，选择起诉维权。中行南通钟秀支行承担投资者全部穿仓损失及20%本金损失据江苏高院披露，2020年3月16日，江茂均通过中国银行手机银行APP与中国银行南通钟秀支行签署《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》电子合同一份。签约当日，江茂均购买500手（桶）“人民币美国原油2004合约”，实际成交单价为213.53元人民币。3月18日，江茂均追加购买100手（桶）“人民币美国原油2004合约”，实际成交单价为187.05元人民币。3月20日，江茂均购买的“人民币美国原油2004合约”到期，到期处理方式为“到期移仓”，结算单价为178.65元人民币，当日结算后移仓至“人民币美国原油2005合约”，开仓数量为600手（桶），实际成交单价为184.73元人民币。4月16日至18日，中国银行南通钟秀支行每日均向江茂均发送提示短信，告知“人民币美国2005期合约”将于4月21日到期，并将于4月20日22时停止交易和启动移仓。4月20日22时，“人民币美国原油2005合约”停止交易。4月21日，中国银行发布“原油宝”产品美国原油合约4月21日暂停交易的公告。4月22日，中国银行发布“原油宝”2020年4月22日合约结算价格的公告，告知人民币美国原油2005合约多头平仓结算价格为-266.12元。同日，江茂均“原油宝”交易账户产生平仓损失约13.97万元，其中保证金损失约2.89万元、本金损失约11万元。江茂均诉请判令：确认江茂均与中国银行南通钟秀支行之间签订的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》无效；判令中国银行南通钟秀支行赔偿江茂均本金损失约11万元并退还保证金约2.89万元。经江苏省南京市鼓楼区人民法院主持调解，双方达成调解协议：一、被告中国银行南通钟秀支行于2021年1月4日前支付原告江茂均本金损失约2.2万元、退还保证金约2.89万元，合计支付原告江茂均约5.1万元；二、本案纠纷一次性了结，双方再无其他纠葛。事件始末：原油期货负值引发悲剧，中国银行被罚5050万元中国银行“原油宝‘’事件始于2020年4月21日。4月21日凌晨，WTI 5月原油期货瀑布式下跌，跌穿0元，CME官方结算价为-37.63美元/桶。受其影响，中国银行原油宝美国原油5月合约出现了“穿仓”——投资者发现其本金不但全部亏尽，还倒欠银行1-2倍钱。4月23日凌晨，投资者陆续收到中国银行扣款和催缴欠款的短信。因担心被中国银行当做补缴资金划扣，不少投资者纷纷将存在中国银行卡中的存款和其他理财转出。4月24日晚，中国银行发布公告称，将全面审视产品设计、风险管控环节和流程，在法律框架下承担应有责任。4月29日，中国银行发布公告表示，正在全面梳理审视产品设计、业务策略和风险管控等环节和流程，深入查找存在的问题、隐患”，同时表示，目前中国银行正积极研究并争取尽快拿出回应客户合理诉求的意见。5月4日，国务院金融委对“原油宝”事件表态称，要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题，提高风险意识，强化风险管控。要控制外溢性，把握适度性，提高专业性，尊重契约，理清责任，保护投资者合法利益。5月19日，金融时报报道称，当时的中国银保监会相关部门负责人表示，针对中国银行“原油宝”事件，银保监会在前期调查的基础上，已于近日启动立案调查程序。截至目前，立案调查并未公布最新进展。12月，原中国银保监会就“原油宝”事件对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元；对中国银行全球市场部两任总经理均给予警告并处罚款50万元，对中国银行全球市场部相关副总经理及资深交易员等两人均给予警告并处罚款40万元。除依法实施行政处罚外，原中国银保监会还暂停了中国银行相关业务、相关分支机构准入事项，责令中国银行依法依规全面梳理相关人员责任并严肃问责，切实做到有权必有责、失职必问责、问责必到位；同时责令中国银行立即采取有效措施对有关问题进行整改，汲取教训，举一反三。原中国银保监会将督促中国银行切实强化合规意识，提高风险管理能力。部分投资者不满和解方案，选择诉讼维权“原油宝”事件发生不久后，中国银行发布了赔偿方案。2020年5月5日，中国银行网站发布《关于回应“原油宝”产品客户诉求的公告》称，近期中行积极了解客户诉求，本着法治化、市场化的原则，尽最大努力维护客户利益，已经研究提出了回应客户诉求的意见。目前中行相关分支机构正按意见积极与客户诚挚沟通，在自愿平等基础上协商和解。如无法达成和解，双方可通过诉讼方式解决民事纠纷，中行将尊重最终司法判决。同时，中行保留依法向外部相关机构追索的权利。据澎湃新闻此前不完全统计，和解方案大致分为三层：1000万元以上的客户需自行承担全部保证金损失，至于穿仓的部分由中国银行承担；1000万元以下，负价损失由中国银行承担，此外有和解方案为事后保证金多扣的钱退回，退回本金20%，也有和解方案按照4月20日22点结算价格的20%强平，还有退回20%的保证金；另外，投资金额很小的客户可以全部赔偿。5月16日，据金融时报报道，中国银行有关部门负责人表示，已与超过80%的客户完成了和解签约。7月21日，江苏省高级人民法院发布了关于涉中国银行“原油宝”事件民事诉讼案件集中管辖等事项的公告称，江苏省范围内中国银行“原油宝”客户就“原油宝”事件以中国银行总行及其分支机构为被告提起的民事诉讼，由南京市鼓楼区人民法院或南京市中级人民法院集中管辖。据媒体此前报道，截至2020年8月2日，已有至少27个省份高级人民法院发布中行“原油宝”事件民事诉讼案件集中管辖公告，包括：北京、上海、重庆、广东、广西、福建、河北、河南、湖南、湖北、辽宁、黑龙江、吉林、浙江、江苏、贵州、山西、陕西、宁夏、新疆、甘肃、山东、云南、安徽、青海、四川、内蒙古。2020年12月31日，江苏省南京市鼓楼区人民法院对2件原告投资者诉被告中国银行的涉“原油宝”事件民事诉讼案件一审公开宣判，判决中国银行承担投资者全部穿仓损失和20%的本金损失，返还扣划的投资者账户中保证金余额，并支付相应资金占用费。一审判决后，2名原告分别提起上诉，认为中国银行应赔偿其全部损失，要求撤销一审判决，改判支持其一审全部诉讼请求。2021年2月10日，江苏省南京市中级人民法院对2件涉中国银行“原油宝”事件民事上诉案件二审公开宣判，判决驳回上诉，维持原判。责任编辑：郑景昕图片编辑：乐浴峰澎湃新闻报料：021-962866澎湃新闻，未经授权不得转载+1收藏我要举报#原油宝#中国银行#原油期货查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

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行被重罚5050万，银保监对"原油宝"连开5张罚单，相关业务遭暂停，人事也有调整！中行最新…_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1刚刚！中行被重罚5050万，银保监对"原油宝"连开5张罚单，相关业务遭暂停，人事也有调整！中行最新…2020-12-05 18:16来源：澎湃新闻·澎湃号·媒体字号中行“原油宝”事件又有最新进展，监管祭出重拳严处罚。12月5日，银保监会一连发布5张大罚单，直指中行“原油宝”一事。银保监会表示，近期银保监会就中行“原油宝”产品风险事件依法开展调查工作，对所涉违法违规行为作出行政处罚决定。银保监会以事实为依据，法律为准绳，对中国银行及其分支机构合计罚款5050万元；对中国银行全球市场部两任总经理均给予警告并处罚款50万元，对中国银行全球市场部相关副总经理及资深交易员等两人均给予警告并处罚款40万元。相较于此前银保监会对银行违法违规行为所作出的行政处罚，此次监管开出的罚单主要有以下几点特点：一是对相关责任人经济处罚较重。尽管目前监管行政处罚通常实行“双罚”，既罚机构又罚相关责任人，但此前对于涉事责任人的经济处罚额度多为10万左右。银保监会这次对中行“原油宝”一事中牵涉到的中行全球市场部4位相关个人均处以40万-50人不等的罚款。二是除依法实施行政处罚外，银保监会公告称，此次还暂停了中国银行相关业务、相关分支机构准入事项。银保监会还表示，已责令中国银行依法依规全面梳理相关人员责任并严肃问责，切实做到有权必有责、失职必问责、问责必到位；同时责令中国银行立即采取有效措施对有关问题进行整改，汲取教训，举一反三。将督促中国银行切实强化合规意识，提高风险管理能力。下一步，银保监会将坚持依法从严监管，督促银行保险机构加强合规建设，持续提高业务经营的专业性、审慎性，切实维护金融消费者合法权益，守住不发生系统性金融风险的底线。中行当天回应称，坚决接受处罚，认真落实相关监管措施，针对产品管理不规范、风险管理不审慎、内控管理不健全、销售管理不合规等问题，深刻反思、汲取教训、举一反三，对有关责任人员依法依规严肃问责。“原油宝”事件发生以来，我们全面开展风险排查，优化全流程产品管理，强化风险内控建设，规范销售管理，与客户逐一沟通，听取诉求，及时出台和解补偿方案。我们将进一步加大整改力度，坚持以客户为中心，不断提升风险管控能力，审慎合规经营，大力提升专业化水平。秉持法治化、市场化原则，持续与客户沟通协商和解，尽最大努力妥善解决问题。银保监会“定调”中行四大问题银保监会表示，银保监会对“原油宝”产品风险事件高度重视，第一时间要求中国银行依法依规解决问题，与客户平等协商，及时回应关切，切实维护投资者的合法权益。同时，会同相关部门成立跨部门联合调查组，认真做好核查事实、处置风险、堵塞漏洞等工作，坚决查处中国银行违法违规行为，全力维护金融市场秩序。这是继5月中旬银保监会对中行启动立案调查程序后，仅半年左右时间就对此事作出行政处罚，相比于监管部门常规的调查处罚流程，这次监管行动较为迅速。针对中国银行“原油宝”产品风险事件相关违法违规行为，中国银保监会依法从严处罚，主要包括：一是产品管理不规范，包括保证金相关合同条款不清晰、产品后评价工作不独立、未对产品开展压力测试相关工作等；二是风险管理不审慎，包括市场风险限额设置存在缺陷、市场风险限额调整和超限操作不规范、交易系统功能存在缺陷未按要求及时整改等；三是内控管理不健全，包括绩效考核和激励机制不合理、消费者权益保护履职不足、全行内控合规检查未涵盖全球市场部对私产品销售管理等；四是销售管理不合规，包括个别客户年龄不满足准入要求、部分宣传销售文本内容存在夸大或者片面宣传、采取赠送实物等方式销售产品等。4位责任人被重罚部门人事现变动依据上述问题，监管部门对中国银行罚款5050万元。但更为值得注意的是，此次监管对涉事相关责任人的处罚也非常严厉。中行全球市场部4位相关个人均处以40万-50人不等的罚款。具体来说：一是中行全球市场部总经理王卫东因存在市场风险限额调整和超限操作不规范；审计发现“原油宝”客户年龄不满足准入要求后，未及时采取有效措施整改；未对“原油宝”产品宣传销售进行统一管理，部分分行自行制作宣传销售文本，部分分行通过电视、电台、互联网等渠道宣传，部分宣传销售文本内容存在夸大或者片面宣传；对“原油宝”产品的绩效考核和激励机制不合理等违法违规行为，被处以警告并处罚款50万元。二是中行全球市场部原总经理甄梅因存在“原油宝”产品保证金相关合同条款不清晰；未对“原油宝”产品的营销活动进行规范，总行及多家分行组织的营销活动采取赠送实物等方式销售产品；对“原油宝”产品的绩效考核和激励机制不合理；未对“原油宝”产品开展压力测试相关工作等违法违规行为，警告并处罚款50万元。此外，中行全球市场部副总经理张晨、中行资深交易员孙燕萍二人也因存在市场风险限额设置存在缺陷、限额调整以及超限操作不规范，部分“原油宝”产品宣传销售文本内容存在夸大或者片面宣传等问题均被处以警告并处罚款40万元。银保监会表示，已责令中国银行依法依规全面梳理相关人员责任并严肃问责，切实做到有权必有责、失职必问责、问责必到位。券商中国记者多方核实到，中行“原油宝”事件后，中行内部人事和部分总行一级部门职能近期也经历了大调整。王卫东此前是“接棒”到龄退休的甄梅，出任全球市场部总经理一职，虽然他在“原油宝”事发前在全球市场部任职不久，但“原油宝”事件后被调离到中行海南分行，黄党贵接任中行全球市场部总经理一职。黄党贵是金融风险管理专家。他是清华大学博士，在金融风险管理领域颇有研究。曾历任中行风险管理部市场风险总监、公司金融部总经理、青岛分行行长等，出任全球市场部总经理一职前担任中银金融资产投资公司董事长。从黄党贵的履历不难看出，“原油宝”事件后，中行强化了全球市场业务的风险管控。银行收缩个人账户交易业务中行“原油宝”事件为国内银行业从事个人账户交易业务的风险管控敲响警钟，金融投资管理方面的薄弱环节可能普遍存在于众多金融机构之中。此事件后，银行业进一步强化对国际金融市场价格异常波动的风险预警，并完善投资者风险提示等级分类和相关表述。近期，包括国有大行、股份制银行和部分城商行“集体行动”暂停账户贵金融新客户开立账户。一致行动的背后反映出从严监管导向，不少分析认为，短期内难再现账户贵金属新客户开立重启，一些银行将逐步收缩个人账户交易业务。民生银行首席研究员温彬曾对记者表示，下阶段，金融机构要继续加强产品研发，尤其是对于创新类、复杂类的金融产品，要提升专业性，强化风险意识，加强风险管控，特别是要提升市场异常波动下的应急处置能力，同时，要规范产品宣传营销，把握好适度性，加强投资者教育与权益保护。原标题：《刚刚！中行被重罚5050万，银保监对"原油宝"连开5张罚单，相关业务遭暂停，人事也有调整！中行最新回应来了》阅读原文特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表澎湃新闻的观点或立场，澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

此次中行原油宝事件到底是怎么回事？ - 知乎

此次中行原油宝事件到底是怎么回事？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册银行期货金融此次中行原油宝事件到底是怎么回事？作为金融小白实在不明白事件的来龙去脉是什么，另外，此次事件对中行发展会有多大的影响？关注者5被浏览15,765关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享3 个回答默认排序晴雪关注在别处已有回答此处贴下链接或者文章吧发布于 2020-04-24 09:06赞同 6添加评论分享收藏喜欢收起不暴躁的Mr.于期权交易员关注 2020年疫情期间，中国银行“原油宝”事件让资本市场为之震撼，众多的原油宝投资者损失惨重，甚至出现亏光本金还倒欠银行钱的情况出现。一时间，市场舆论汹涌，有指责投资者专业素质低，不遵守期货规则承担损失的，也有指责中国银行金融服务水平差，对客户不服责任的。如今，原油宝事件已经过去了一年多，今天回望那场事件，可以得到更多的感触。本质上来说，中行原油宝事件是一场资本的精准狙击，中国银行之所以在这场狙击中损失惨重，重要的原因在于交易制度的设计的缺陷。2020年美国4月20日，WTI原油期货5月合约的结算价为-37.63美元/桶，从交割的意义上来讲，空方每卖出一桶原油还要给多方37.63美元。这次创历史的原油期货价格中，中行原油宝成为了市场最后的接盘侠，市场预估中行这次的损失高达90亿元。根据美国CME交易所的交易规则，此次的2005原油期货合约的最后交割期为4月21日，国内拥有同类型产品的银行金融机构几乎都在这个时间之前提前了一段时间进行平仓或者移仓交易，只有中国银行是另类，在到期前一日还在进行持仓。受疫情的影响，美国原油期货合约从1月份的60美元/桶跌倒了3月份的20美元/桶，市场的预期走低，导致空头力量十分强盛，但国内原油宝的客户们普遍抱着一个“抄底”的心态，所以，中国银行在2005合约上才会有如此巨大的多头持仓。中行原油宝的最后交易时间为4月20日晚22点，超过了这个时间，原油宝客户就没有办法进行买卖了，中国银行在这个时间点过后下班休息了，但美国CME期货市场在这之后依然还在交易。根据CME交易所的交易规则，当日的期货结算价格按2∶28-2∶30这三分钟的平均价来结算。就是这三分钟的时间，2005合约的价格一路跳水，一度压到-40美元/桶的价格，根据结算规则，中国银行的最终结算价为-37.63美元/桶。如此短的交易时间之内，如此剧烈的价格变化，说是没有资本狙击简直是不可能的事情。但中国银行交易制度设计的漏洞也是一个最重要的原因，第一，中国银行并没有像其它银行一样将交割日期提前，第二，在市场发生如此剧烈变化的时候，中国银行竟然没有做出反应，也没有安排资金入场进行抵抗，最终导致损失惨重。客户该倒贴吗？据一位原油宝的客户讲述，这位客户投资400万元原油宝产品，不仅亏光了本金，还接到银行要求追偿520万元的通知，遇到这种情况的客户还不再少数。客户该赔钱吗？如果客户是在期货经纪公司开户入场交易，那么在这种情况下，客户必须贴钱补偿期货经纪公司的损失。但根据法律的规定，我国不允许金融机构经营国际期货业务，也就是说中国银行从法律的角度来讲不具有期货经纪资格。并且，中行原油宝的合约规定得很清楚，客户保证金低于50%，银行会给予预警，低于20%，会进行强行平仓。根据合约的规定，这种不仅输光本金还要倒贴钱的情况本来就是不应该发生的。并且，此次事件中，中国银行原油宝产品的制度设计存在重大漏洞，是导致巨额亏损的主要原因。针对中国银行“原油宝”事件，银保监会在去年给出了处罚，对中国银行罚款5050万人民币，对四名有明显过错的员工进行合计180万的罚款，此次事件对于中国银行的声誉也造成了巨大的冲击。原油宝事件是外国资本的一次精准狙击，但在原油价格的普遍大跌之下，原油宝在美国期货市场上还持有如此巨量的多头持仓也揭示了原油宝中国客户的“抄底心理”，很多通过投资取得成功的人都告诉世人，不要幻想进行抄底，为什么有些人就是听不进去了？此次的原油爆炸事件也给了投资者一个深刻的教训。编辑于 2022-03-20 23:04赞同 2添加评论分享收藏喜欢收起

“原油宝”第一案始末公布：中行全赔投资者穿仓损失外加20%本金损失投资者自担80%本金损失|中行_新浪财经_新浪网

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“原油宝”第一案始末公布：中行全赔投资者穿仓损失外加20%本金损失投资者自担80%本金损失

2023年12月19日 22:55

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　　原标题：“原油宝”第一案始末公布：中行全赔投资者穿仓损失外加20%本金损失

　　近日，江苏高院发布了《金融审判十大案例（2021-2023）》。其中通报了投资者诉中国银行南通钟秀支行合同纠纷案的具体细节，该案件也被称为中行“原油宝”第一案。

　　2020年4月20日22时，“人民币美国原油2005合约”停止交易。2020年4月21日，中行发布“原油宝”产品美国原油合约4月21日暂停交易的公告。

　　此外，法院指出，中国银行在交易过程中虽然通过官方网站以及通过向投资者发送手机短信等方式提示油价波幅大、市场风险提升，以及2005合约临近到期流动性变差等内容，但在产品设计上未考虑原油期货产品会出现负价极端情况，在交易过程中未能向投资者提示负油价带来的风险，且未执行协议中关于保证金充足率降至20%（含）以下时强制平仓的约定，因此给投资者造成的损失，中国银行应予赔偿，江苏省南京市鼓楼区人民法院遂作出上述判决。协议达成次日，双方即履行完毕，快速解决了纠纷。

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责任编辑：李铁民

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